Climat et marché financier

Les décisions d’investissement que nous prenons aujourd’hui, par exemple en matière d’énergie, ont une influence sur les gaz à effet de serre que nous émettrons demain. En signant l’Accord de Paris sur le climat de 2015, la communauté d’États s’est fixé trois objectifs principaux, notamment celui d’orienter les flux financiers vers une économie faible en carbone. En d’autres termes, davantage d’argent sera investi à l’avenir dans des technologies et des agents énergétiques prometteurs et respectueux de l’environnement. En sa qualité de Partie à l’Accord de Paris, la Suisse s’engage en faveur de cet objectif. Le comportement actuel des investisseurs favorise toutefois un réchauffement mondial de 4 à 6 °C. La large participation volontaire de caisses de pension et d’assurances à des tests de compatibilité climatique souligne la prise de conscience grandissante du secteur financier suisse.

Les flux financiers portent sur tous les avoirs gérés en Suisse, soit plus de 6500 milliards de francs suisses fin 2016. Ils comprennent entre autres l’épargne privée placée dans les banques, le capital géré par les assurances et les fonds des caisses de prévoyance et de l’AVS. Les stratégies de maximisation des bénéfices appliquées par les organismes financiers profitent aux épargnants et à la prévoyance vieillesse. Rendre transparents les effets que les investissements et les financements ont sur le climat permet à chacun de prendre des décisions en connaissance de cause.

Test de compatibilité climatique sur une base volontaire
Résultats du test
Risques financiers liés au comportement des investisseurs
Rendement des stratégies d’investissement respectueuses du climat
Participation de la Confédération à l’élaboration de méthodes de mesure standardisées
Efforts consentis de par le monde
Informations complémentaires

Test de compatibilité climatique sur une base volontaire

En 2017, l’OFEV et le Secrétariat d’État aux questions financières internationales (SFI) ont initié un test pilote de compatibilité climatique de portefeuilles financiers. Toutes les caisses de pension et assurances suisses ont ainsi pu faire analyser gratuitement, anonymement et sur une base volontaire la compatibilité de leurs portefeuilles d’actions et d’obligations avec « l’objectif des 2 °C ». L’Association suisse des institutions de prévoyance et l’Association suisse d’assurances ont soutenu ces tests, qui ont été réalisés par le think tank «2° Investing Initiative».

Au total, 79 caisses de pension et assurances suisses, qui couvrent environ deux tiers du patrimoine géré, se sont prêtées au jeu. Le volume des actifs étudiés ainsi que la participation de caisses de pension et d’assurances de différentes tailles ont permis de réaliser une analyse représentative. Pour de plus amples informations sur le modèle, consultez le site www.transitionmonitor.ch. Les caisses de pension et assurances peuvent encore bénéficier de cette offre d’analyse jusqu’à fin 2017. À la différence du test pilote, les rapports ne présentent pas de classement des participants. Une fois achevé, le modèle sera disponible sur le marché, sans aucune licence d’utilisation.

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Résultats du test

Sont dits compatibles les investissements et financements qui sont conciliables avec l’objectif climatique international, soit le maintien du réchauffement climatique nettement en dessous de 2 °C. La réalisation de cet objectif doit se faire par des mesures librement consenties par le secteur financier. Le test de compatibilité climatique effectué en 2017 montre que, avec les investissements actuels, il faut s’attendre à un réchauffement allant de 4 à 6 °C. Il existe toutefois des écarts importants entre les différentes caisses de pension et assurances. Si certains de leurs portefeuilles sont déjà entièrement compatibles avec le climat, d’autres ne le sont que dans certains secteurs ou classes d’actifs. En ce qui concerne certains secteurs, comme le développement des énergies renouvelables, la plupart des investisseurs sont en revanche à la traîne par rapport au marché mondial. Aussi, ces tests peuvent contribuer à une nouvelle réflexion au sein de la branche financière suisse.

Ici, vous trouverez le rapport des résultats relatifs aux métadonnées anonymisées «Out of the fog: Quantifying the alignment of Swiss pension funds and insurances with the Paris agreement» en anglais, et le résumé du rapport en allemand et en français. Vous y trouverez également les rapports de test, tels qu’ils ont été transmis aux participants, avec les chiffres d’un portefeuille moyen.

Éclairage sur la cohérence climatique du portefeuilles des assureurs et des caisses de pension suisses (PDF, 1 MB, 23.10.2017)Résumé français. Avec soutien de l'OFEV.

Quantifying the alignment of Swiss pension funds and insurances with the Paris Agreement (PDF, 1 MB, 23.10.2017)Supported by the FOEN

23.10.2017

Un premier pas vers des flux financiers compatibles avec le climat

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Risques financiers liés au comportement des investisseurs

Les phénomènes climatiques tels que les inondations et les périodes de canicule peuvent affecter les biens : ce sont des risques physiques. Un réchauffement climatique de 4 à 6 °C entraînerait des pertes de valeur nettement plus élevées que s’il est maintenu en dessous du seuil critique de 2 °C par rapport aux niveaux préindustriels. Il y a toutefois d’autres catégories de risques dont les investisseurs doivent tenir compte, à commencer par les risques de transition. En effet, lorsque des mesures sont prises de façon généralisée pour réduire l’utilisation d’énergies fossiles ou en augmenter le coût (p. ex. l’introduction d’une taxe sur le CO2), la valeur de certaines entreprises peut baisser. Ces risques sont plus ou moins importants selon que la décarbonisation des secteurs économiques concernés est brutale ou progressive. Si les plans de production et d’investissement actuels sont compatibles avec un scénario faible amplitude (limitation du réchauffement à 2 °C), la transition devrait être progressive. En revanche, si ces plans ne sont pas conformes à l’objectif climatique, il est fort probable que la transition soit rapide et brutale et, partant, menace les actifs. Enfin, il y a les risques de responsabilité : selon un rapport de PRI, Global Compact et UNEP-FI, la prise en compte des risques à long terme tels que les changements climatiques fait partie du devoir fiduciaire des investisseurs. En cas de dommage dû aux changements climatiques, les lésés peuvent se retourner contre les investisseurs qui n’auront pas respecté leur devoir de diligence.

Pour identifier à temps ces risques, un groupe d’experts mis en place par le Conseil de stabilité financière (CSF) et piloté par le secteur industriel préconise d’effectuer des analyses sur la base du scénario faible amplitude (FSB TCFD 2017). En participant à ces tests de compatibilité climatique, de nombreuses caisses de pension et assurances suisses ont d’ores et déjà mis en œuvre ces recommandations.

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Rendement des stratégies d’investissement respectueuses du climat

Il est possible d’atteindre des rendements conformes au marché même en adoptant des stratégies d’investissement respectueuses du climat. Une étude de l’OFEV (2016) montre que les émissions associées aux placements financiers pourraient être réduites de 10 à 90 %. Aujourd’hui, il existe déjà des indices carbone bas qui appliquent des stratégies allant dans ce sens. Dans dix cas sur les onze étudiés, le rendement a été supérieur à leur indice de référence conventionnel. Huit des onze stratégies respectueuses du climat obtiennent par ailleurs un meilleur rapport rendement/risque.

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Participation de la Confédération à l’élaboration de méthodes de mesure standardisées

Un standard international (ISO 14097) est en cours d’élaboration pour mesurer la compatibilité climatique des portefeuilles financiers.

La Confédération soutient ces travaux ainsi que d’autres visant à développer des paramètres standardisés et communique aux instances internationales les conclusions qu’elle tire des différentes études de référence. Ces méthodes de mesure permettent de présenter de façon homogène et compréhensible pour les non-spécialistes les effets indirects que les investissements et financements ont sur le climat. La Confédération soutient également les efforts de la branche pour orienter la place financière suisse vers la durabilité. Avec leurs rapports de test individuels, tous les participants disposent d’une base qui leur permettra de mieux s’aligner sur « l’objectif des 2 °C », dans la mesure où ils souhaitent s’orienter dans cette direction.

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Efforts consentis de par le monde

En France, les investisseurs institutionnels doivent rendre compte, depuis 2017, de la compatibilité climatique de leurs placements et de leur stratégie en matière de climat. Le gouvernement suédois est lui aussi actif et a émis plusieurs recommandations officielles. Quant à l’autorité de surveillance de la Banque d’Angleterre, elle a averti les conseils d’administration du secteur des finances et des assurances du risque de poursuites judiciaires (risques de responsabilité).

L’UE a constitué un groupe d’experts de haut niveau sur la finance durable, dont les recommandations sont attendues pour 2018. Le CSF a mandaté un groupe de travail dirigé par des acteurs du secteur privé, la Task Force on Climate-related Financial Disclosures, qui a publié en 2017 ses recommandations sur la divulgation volontaire d’informations sur les risques financiers liés au climat. Ces travaux sont suivis par le SFI.

L’association Swiss Sustainable Finance, qui a été créée en 2014, entend renforcer le rôle de la Suisse sur le marché international des services financiers durables en misant sur l’information et la formation. L’OFEV travaille avec cette association sur différents thèmes environnementaux.